各国再出手 救经济也救股市

刚刚过去的一周，A股终于结束了连续4周的下跌，收出了久违的周阳线。在经济基本面不乐观的因素逐渐显现之后，还能出现这种走势，市场普遍认为，是不断推出的一系列利好政策给了投资者一些希望。

国际方面，各国连日出台措施刺激经济，欧洲已经展开了新一轮降息热潮；美国新总统奥巴马给了市场诸多期待；海外股市也基本停止了前期瀑布式的下跌，昨日亚太股市更是出现普涨。国内方面，有消息称10月CPI、PPI增速再度双降，为货币政策转向提供更大支持；而平准基金将于本周末推出的传闻，更令昨日午后大盘放量回升。

国泰君安近期的一份研究报告指出，“虽然世界经济短期内仍难有起色，但金融领域最坏的时期可能已经过去。”

>>救援行动

中国政府酝酿庞大的基础建设投资计划，投资者憧憬平准基金入市，这是本周A股出现反弹的主要原因。但同时，“大小非”解禁的压力明显压制了本周难得的反弹，最为明显的例子是海通证券（600837，收盘价12.64元）。此外，实体经济受到金融危机冲击的影响正逐渐显现，从上市公司三季报来看，对于企业盈利出现下滑的担忧已经成为现实，这都让投资者无法保持乐观。

利好政策频出，累积到一定阶段，其威力就会显现，但经济基本面又的确不容乐观，在这样的夹缝中，A股将何去何从？

全球都在救市

11月6日，欧洲央行宣布再次下调主导利率50个基点，由3.75%降至3.25%，以期扭转欧洲经济的颓势。至此，欧洲央行的降息幅度已达1个百分点，这是自1998年欧洲央行成立以来最大幅度的降息举动。同日，英国中央银行英格兰银行也宣布将基准利率下调1.5个百分点，降至3%，以刺激正在步入衰退的英国经济。此外，瑞士央行6日也宣布将基准利率下调0.5个百分点，降至2%。紧随其后，丹麦中央银行6日宣布，从11月7日起将其指导利率降低0.5个百分点，即从目前的5.5%降至5%；同时将贴现率也降低0.5个百分点，从目前的4.5%降至4%。捷克央行行长杜马11月6日表示，捷克央行货币政策委员会通过投票决定调降基准利率0.75个百分点至2.75%。在欧洲各大央行宣布降息后，韩国央行周五宣布，将基准政策利率下调25个基点，至4.00%，这是韩国央行近期第二次降息。

除了降息，各国还采取了一系列新措施以应对金融危机带来的不利影响。11月1日，俄罗斯再次下调了石油出口税。11月3日，韩国政府提出计划明年减税和新增政府支出14万亿韩元(约合110亿美元)的刺激计划。德国政府11月5日通过一项刺激经济增长方案，在未来两年内刺激企业、个人和地方政府总共投资500亿欧元，以推动经济增长。美国财政部11月5日宣布，下周将发售总额达550亿美元的国债，为政府的大规模金融救助计划筹措资金。

奥巴马顺利当选美国下一任总统，也给了专家对未来乐观的理由。

北京大学国际关系学院教授、国际政治经济研究中心主任王勇认为，奥巴马将会很快实施更有力的金融危机振救方案，并采取加大国内基础设施建设、增加教育、研发投入等办法来启动美国内需，进而促使美国经济早日复苏。

奥巴马“新政”将会对世界释放良好的信号。美国GDP占全球1/3的份额，美国经济的复苏，将给全球创造更多的需求，从而拉动全球经济增长。

中国全力救经济

上海证券宏观经济首席分析师胡月晓在接受《每日经济新闻》采访时表示，目前中国经济下行趋势已经确立，预计随着国家刺激经济措施的不断落实，经济最早将在2009年中期开始复苏，而最晚到2010年会有一个全面的复苏。

为了应对经济下滑压力，中国财政政策和货币政策都出现了明显的放松。在10月份连续两次降息之后，中国人民银行上周又披露目前已对商业银行信贷规模不再加以硬性约束。央行新闻发言人李超指出，“这个举措同当前降息等货币政策是一脉相承的，均意在有效应对国际金融危机，力争把这场危机对中国经济可能产生的负面影响降低到最小，保持中国经济平稳较快发展的势头。” #p#分页标题#e#

据工信部中小企业司司长王黎明透露，对于受到冲击最大的劳动密集型、出口密集型中小企业，继前不久部分劳动密集型产品的出口退税率调高两个百分点之后，有关部门有望在近期再次调高1个百分点，以弥补企业生产经营的支出。

另外，10月底，经国务院批准，中央财政新增安排10亿元，专项用于对中小企业信用担保的支持。财政部、工信部也下发了通知，明确了中小企业信用担保业务补助资金的补助方式和额度，同时也明确了申请补助资金项目的中小企业信用担保机构必须具备的各项资格条件。

10月27日，国务院批复了高达2万亿元的铁路投资计划。随后，交通运输部向国务院上报的5万亿元投资方案也在等待批复。

胡月晓认为，今年以来刺激经济的计划可以弥补明年房地产的投资下降。目前我国经济增长点是出口和投资，而现在投资下滑主要是房地产下滑，预计明年房地产增长率会变成－40%。今年的房地产投资在大概有3万亿元，明年会回落到2万亿元，减少1万亿元。

他大致算了一笔账：今年汶川大地震后，政府批准了1万亿元的灾后重建计划，这1万亿元要在3年内完成，平均1年3300亿元；铁道部建设计划未来2年增加7500亿元，1年平均也有3700亿元；而交通运输部5万亿元的建设计划，是在原有的3万亿元的基础上再增加2万亿元，摊到明年也能增加3000多亿元。因此2009年基础设施方面的投资就将增加大约1万亿元，正好可以弥补房地产投资额下降的部分。但是他也强调，这些投资额要在2009年中期之后才会发生，因为有一个建设审批的时间。