4万亿刺激能够带来什么

未来两年政府有4万亿的刺激计划，尚未对其进行核实，更不清楚其具体内容，简单说说自己的看法。

这4万亿，一部分(如政府本身的投资和消费性支出)将直接形成GDP，甚至还会带来一定程度的“乘数效应”；另一部分（如减轻税负和增加各种补贴）则会带着某种程度的“漏出效应”部分转化为GDP。目前，除了老百姓的购买力不足之外，几乎什么都是过剩的。企业和百姓对未来的理性预期也变得比较差了。在这种背景下，边际储蓄倾向和“漏出效应”肯定是比较高的，而“乘数效应”肯定是比较低的。假如既不考虑“漏出效应”（即政府增加的支出和降低的税负全部转化为GDP），也不考虑“乘数效应”，那么，2009年中国GDP增长率依然难以超过7%；规模庞大的刺激计划只是把原本将要出现的负增长转变为低速增长。根据以往历史经验，只要GDP速度低于8%，多数行业的日子都是比较难过的。

从宏观经济管理的角度看，过分在乎GDP的思路其实是有问题的。更重要的是推进社会公平化改革。如果中国社会的财富与收入分配变得比较公平了，内需自然就上来了。社会公平化是“纲”，内需是“目”，“纲举”自然“目张”。

“公平”似乎永远是理想主义的东西。推进社会公平化改革的难度是相当高的，而人为制造GDP却非常容易。如果舍本而逐末，单纯为了GDP而大搞刺激，中国经济还将付出更大、更久远的代价。

老百姓要的其实不是GDP，而是在精神和物质上都比较温饱或小康；离开了公平化的分配体制，再大的GDP也只是让富人更富。如果社会公平化程度提高了，即使GDP小一些，老百姓和整个社会的幸福指数也是能够上升的。如果对社会公平化改革重视不够，过多地从GDP的角度刺激经济，宏观调控就会沦落为浪费社会财富的“面子工程”。

从房地产方面看，有那么多积压的房产因为价格过高而卖不出去，又去大规模搞经济实用房，这实际上是“政府”与"市场"在住宅方面进行重复建设，有可能造成巨大的社会资源浪费。大规模搞经济适用房，会加速房地产泡沫的破裂，这看上去是好事，其实不然。房地产泡沫自然会破裂的，不需要政府去捅它也会破。再过几年，纯商品房的价格自然会跌落下来，此时如果再“冒出”很多经济适用房，那么，即使在较低的价格水平上住房也依然是严重的供过于求。

单靠政府刺激来维持某个速度既是不可持续的，也是相当危险的。如果2009和2010年的“剂量”同为2万亿，那么2010年还是避免不了GDP下滑。要一直保持某个“像样”的GDP增长率，就只能不断加大刺激的“剂量”。这样刺激下去，不仅仅是没有尽头，而且财政体系根本就无法承受。一旦财政赤字和政府举债的空间用被利用到极限，刺激就无法持续，其后果必将是更加严重的衰退。当然，大规模刺激所增加的货币供应，也迟早会转化为更加严重的通货膨胀；通胀的结果也自然是穷人更穷。

关于社会公平化改革怎么搞，这里不做专门论述，但不妨简单说两句。如今很多穷人看不起病，他们所患的一些慢性疾病一直就没有根治。政府不妨拿出钱来，给包括农村居民在内的普通百姓定期做体检，并且替他们购买疾病保险或直接替他们支付医药费。再如，中国的“义务教育”一直不伦不类，政府应该以立法的方式保证所有家庭的孩子都能获得全免费教育，从小学到高中、乃至到大学。 很多偏远地区的校舍不成样子，也缺乏足够的师资。政府不放把这些地区的孩子集中到附近的城镇，让他们接受全免费教育。如果把医疗保障和免费教育这两件事情做好了，将真正是公德无量、彪炳史册的伟业!!!当然，按照俗套的经济学思维，政府做这些事情不仅能够能提高居民消费能力和消费倾向，而且也能把医药产业给带起来。

至于前些日子我对股市中长期走向所做的预测，没有必要做什么修改。有些人说我过于悲观，其实，我说出来的观点，在悲观程度上都是刻意打上折扣的。就短期而言，股市用不了多久就会再度掉头向下；今年年底和明年1季度，大的方向还是要下跌。