产能过剩行业成为信用风险高发领域 债券业违约不断 行业市场出路在何方？

　　导读：产能过剩行业成为信用风险高发领域 债券业违约不断 行业市场出路在何方？中国信用债市场共有18家发行主体的38只债券违约，金额高达247.6亿元，这一总量几乎是前两年的2倍之多。而且大多数债券违约行业都集中在钢铁、有色、煤炭、化工等产能过剩行业，这些行业近两年都出现比较大的亏损。

　　今年以来，我国债券违约频发。今年以来债务违约有从中小企业到大型企业、从民营企业到央企、从钢铁、有色、煤炭等产能过剩行业等违约重灾区向其他行业不断发酵升温的趋势。对于此现象，分析我国债券市场未来出路在哪?

　　产能过剩行业成为信用风险高发领域
　　据中国报告网《2016-2022年中国债券市场发展态势及十三五投资战略分析报告》显示，截至7月底，中国信用债市场共有18家发行主体的38只债券违约，金额高达247.6亿元，这一总量几乎是前两年的2倍之多。而且大多数债券违约行业都集中在钢铁、有色、煤炭、化工等产能过剩行业，这些行业近两年都出现比较大的亏损。
　　眼下谈及债券违约，很多人自然而言就会想到东北特钢。地方国企身份、4个月先后7支债券违约，仅此两项，已足以让东北特钢的“风头”一时无两，更不用说还有围绕着“债转股”、“逃废债”的激烈争论以及倾注着投资人满腔怒火的奇葩提案“火上浇油”，想必在较长一段时间内，东北特钢都会站在债市舆论的风口浪尖上。
　　与去年不同的是，今年债券违约接近70%是央企下属子公司和地方国有企业等国有部门的债券违约。业内人士分析认为，出现违约的根本原因在于企业特别是产能过剩行业里，因为过去几年过快扩张导致的资产负债率和杠杆率过高，进而在经济下行过程中出现这样的情况。
　　市场人士指出，产能过剩行业仍将是信用风险高发领域，如果兼具信用资质低、民营企业等属性则更值得警惕，不过，对待产能过剩行业债券也不能“一刀切”，近期“有形之手”开始逐步介入信用市场，行业再融资能力略有恢复，加上过剩产能行业盈利上半年有所回暖，产能过剩行业债或将迎来短期交易性机会，部分品种或有超额收益。
　　违约利于促进债券市场整治
　　债券市场要定价的最重要的风险，无非就是违约风险。一旦债券违约，投资者不但面临投资收益泡汤的下场，更有可能损失本金，落得“竹篮打水一场空”。由于违约和破产是相对比较少见的公司事件，也因为债券违约会对于投资者带来重大的影响，债券市场一直对于判断和预测违约风险一直高度关注。所有试图解释或预测违约风险的模型，都需要利用这些少见的违约事件来摸索规律和建立模型。
　　如果债券市场从来不发生违约事件，那么无论什么样的征信体系和信用评级机制都不能有效地为市场带来额外有价值的信息，不能给投资者带来有意义的帮助。反之，恰恰因为国内市场征信体系和信用评级机制的不完善，债券市场自身的违约事件才可能成为对征信体系和信用评级机制的有效补充。

资料来源：搜狐网