地方密集调控 房企发债融资额度锐减6成

　　2016年，房企包括私募债、公司债、中期票据等的融资刷新了历史纪录。中原地产研究中心24日发布的统计数据显示：受监测企业全年合计融资额度达到了11156亿，这也是历史首次突破1万亿的年份，同比上涨幅度达到了25%。不过，从10月份调控以后来看，房企的债券融资难度已经明显加大。

　　数据显示，10月份单月房企融资额为684亿，而11月份截至目前仅融资到195.4亿，10-11月的融资额，相比8-9月份下调幅度达到61%。

　　“整体来看，房企的融资难度已经明显增加。”中原地产首席分析师张大伟分析认为，首先从资金成本看，支持2016年房地产市场爆发的主要原因是房企来自各种渠道的低价格资金。而债券是其中价格最低的资金来源，不过最近2个月发债难度已经明显加大。

　　其次，是房企的资金压力在加大。由于海外融资难度越来越大，一旦内地债券融资压力增加，对房企来说，将明显增加资金压力。张大伟进一步指出，“再次，从各地楼市调控看，预计房企的资金还会受到继续的压力，这种情况下，发债等渠道还有可能继续收紧。对房企来说，未来6-9个月很可能会面临越来越大的资金问题，所以也要求房企加快销售回笼资金”。

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，23日人民币对美元汇率中间价收报6.8904，较前一交易日下跌125个基点。张大伟认为，叠加最近全国多个城市房地产市场调控政策效应，人民币贬值对房地产市场的利空将进一步加大。

　　他说，在过去一年的人民币贬值趋势中，因为信贷超发，使得一二线房地产市场价格爆发。这种情况下，投资资金进入了房地产领域。但随着价格的恐慌，这种不可持续的上涨面临调控压力。预计后续市场，一二线房地产资金可能出现外流。

　　不仅如此，“人民币贬值肯定是中国房地产的利空，对于部分企业而言，美元债的融资成本事实上已经翻倍”。张大伟说，在内地融资渠道收窄的情况下，海外融资难度也在加大。在调控周期内，22个城市房地产调控已经逐渐开始影响房企销售，巨量的海外融资规模将引发房企资金链紧张，如果持续甚至有可能出现违约。同时，美元走强后，热钱将流出中国市场，这会加剧房地产企业“钱荒”窘境，如果人民币贬值形成趋势，将影响房地产市场将面临颓势，从而可能进一步影响到中国经济。

　　“人民币贬值对房地产市场来说，首先影响非核心的三四线市场，如果加速贬值趋势，一线城市房地产市场难免受到影响”。张大伟如此认为。