苏宁环球利润大幅度上升 项目后市看好

        导读：苏宁环球利润大幅度上升，项目后市看好。对于业绩增强的缘由，苏宁环球的解释是，第三季度，公司收购何健持有的南京浦东房地产开发有限公司16%股权完成工商变更登记，南京浦东房地产开发有限公司成为公司的全资子公司。

        10月8日，苏宁环球（000718.SZ）发布的业绩预告表示，2013年1-9月的净利润同比上升40%-60%，归属于上市公司股东的净利润是76716万元-87676万元，而上年同期这一项目数据则是54797万元。

        对于业绩增强的缘由，苏宁环球的解释是，第三季度，公司收购何健持有的南京浦东房地产开发有限公司16%股权完成工商变更登记，南京浦东房地产开发有限公司成为公司的全资子公司。根据公司与何健的协议约定，该部分股权在评估基准日至交割日期间的损益由公司享有或承担。

        预售额连年增

        债务压力不显著

        今年上半年，苏宁环球依靠水城14、15街区的大量结算，实现净利润同比增65%。上半年，苏宁环球实现净利润6.9亿元，同比增长65%，每股收益0.335元；毛利率和净利率分别为47%和20%，分别较上年提高1和下降1个百分点。公司业绩大幅增长主要源于：房地产结算收入大幅增长77%、主要结算项目为高毛利率的水城14、15街区，三项费用率较去年同期下降3个百分点至4.2%。

        苏宁环球的房地产业务预售数据近几年持续增长，根据研究机构评估未来几年每年预售预计将过百亿元。2011年苏宁环球预售额是30亿元，2012年预售66亿元，2013年上半年完成预售40亿元，公司全年销售计划是完成100亿元，今后公司的推盘量将保证2-3年每年预售超过100亿元。

        并且，相对来说，苏宁环球的财务也较为安全。期末，扣除预收款后的资产负债率为43%，位于行业平均水平，净负债率71%，账面货币资金17亿元，是短期借款与一年内到期非流动负债之和的0.9倍，短期流动性表面看有风险但实际涉及金额并不大。

        地铁开通利于售房

        江北项目后续看好

        苏宁环球“低价路线、大盘开发、薄利多销”的思路，与兄弟公司苏宁云商颇为相似，为其多年以来保证销售业绩的主要支撑。而2013年苏宁环球中报表显示，其存货周转仅0.10，存货比例占据总资产的85%。

        目前，苏宁环球在南京江北地区的销售情况，为多数研究机构所看好。

        环球苏宁以12.5亿元收购浦东公司剩余16%股权，威尼斯水城将成为公司全资项目。该项目目前尚有近350万平米可结算面积，从过往数据来，水城的净利率都在33%以上，同时该项目也是未来2年内的主要结算项目，因此，此次收购剩余股权将促使水城业绩贡献最大化，实现了环球苏宁业绩剧增。

        而位于江北地区的所有楼盘，体量共约1000万平方米，当前的每平价格是7000-8000元，随着南京地铁3号线的开通，势必对江北地区楼盘销售产生利好。

        长城证券苏绪盛分析师认为，苏宁环球江北项目资源优势明显，预计未来3年的销售将实现放量增长。同时鉴于公司管控水平和周转速度均有望进一步提升，增长较为确定。