煤价浮动关系火电企业盈利状况

　　2月，国内外煤价分别下跌7%和6%，海运费继续下滑20%，秦皇岛煤炭港存反弹至760万吨偏高水平，华东沿海到厂市场煤价小幅下跌2%-4%；电厂存煤周期也出现缩短。

　　国泰君安分析师王威判断2009年一、二季度之间市场煤价格仍有较大下行空间；按较为中性的预计，2009年火电企业的综合煤炭成本将较2008年下降10%左右，火电行业的业绩将出现大幅度回暖，有望接近2007年的水平。

　　广发证券谢军预计2009年华电国际标煤耗量3186万吨，如果综合标煤单价下降20%至144元/吨，则该公司可节省燃料成本45.8亿元，2009年资金成本也可以节省6亿元，合计51.8亿元，综合起来将增加华电国际的每股收益0.65元。

　　华电国际的董秘周连青表示：“在成本方面，煤炭价格从去年10月份开始下降，1月份安徽、山东等地方价格回调，二月份也有4个区域下降，但是煤炭的价格未来预期下降的幅度不大，这与山西采取的一系列措施进行限产报价有关，因此煤炭价格并没有出现雪崩的现象。”

　　目前，煤炭价格还是相对宽松，因为整体上煤炭处于供大于求的局面，供电企业也不愿意继续接受亏损运营的状况。周连青表示，“去年的亏损不是一个正常和经常的状态，根据目前情况看，1-2月份开始已经有所盈利。”

　　对于电价方面，预计发改委对于电企的涨价还是有所保留，在短期内电价上涨的可能性是不大的。现在是消费品的价格上涨，但是工业品的价格已经在下降了。

　　目前，华电国际大部分发电机都是在2005年-2007年的高投入期新增的，目前正进入回报期，预期3月份天气回暖之后，煤炭价格可能还会下跌，则对企业产生叠加利好。

　　在生产能力方面，如果中国经济有超过11%-12%的高速增长，电力还是会缺，但是如果增长速度减缓，以目前的生产能力而言，还是能够基本满足用电需求的新增长的。

　　在产能利用率上面，发电量方面是比去年同时有所下降，但是该公司大部分的资产（超过50%）在山东省，根据每天统调发电量（工厂），2月份后半期每天都有3%-5%的增长，当然其中包含了有统调新增发电机的因素，但是发电量目前来讲还是可以的。

　　“对于2009年、2010年的业绩表现，还是要看国家的需求拉动的效果，但是预期是一直能向上的。”周连青说，发电机装机新增2008年全省为3.5%，比2007年增长的20%要少，但是背景环境不一样，2007年的高速增长是建立在2002年-2003年的缺电的大环境下的，大家都在2006年-2007年集中上马投产了，而从2007年开始发改委对于新增装机有所限制，因此预期2009年装机新增的幅度也是3.5%。