2011年上半年铁路投资增速下降

       内容提示：在历经多年高增长后，全国铁路固定资产投资的增幅，于今年上半年出现下滑。铁道部数据显示，1~6月，全国铁路固定资产投资累计完成2781亿元人民币，较上年同期增长2.7%；其中基本建设投资累计完成2422亿元，较上年同期增3.1%，而此之前几年的增幅则均是两位数。

     “要确保高铁运营绝对安全。”铁道部部长盛光祖日前在铁道部安全运营座谈会上强调，任何单位和个人不得随意压缩工期。

　　对于外界颇为关注的高铁建设“减速”问题，铁道部并未正面回应。但盛光祖称，要确保实现“十二五”目标。

　　有业内人士透露，今年上半年铁路的实际建设情况，并未达到铁道部的建设投资计划。而相比之前不少地方缩短建设周期甚至提前通车的情况，铁道部“不得随意压缩建设工期”的要求，必然将进一步放缓高铁建设及投资速度。

　　另一方面，建设“减速”或也源于资金面的紧张。据《每日经济新闻》记者了解，目前在建的多个铁路项目受到贷款未到位的影响。而据媒体报道，迫于债务负担日益沉重，铁道部或许将退出部分区域铁路的投资建设，并主动放弃大股东地位。铁道部此前发布的“半年报”显示，铁道部负债已超2万亿元。

　　在此情况下，曾风靡一时的高铁概念股恐也难逃“减速”的命运。

　　上半年铁路投资增速大降

　　8月2日，盛光祖在座谈会上要求，深刻吸取“7·23”甬温线事故教训，采取有力措施，确保铁路运输安全稳定，同时表示要确保实现“十二五”建设目标。

　　对于近年来存在的高铁项目屡屡被缩短建设周期甚至提前通车的现象，铁道部决定，严格执行铁路建设项目工期，以工程质量为核心，尊重工程建设的客观规律，科学合理地确定工期安排，任何单位和个人不得随意压缩工期，保证建设项目有序推进。

　　据铁道部内部人士称，今年年初，盛光祖上任铁道部部长后，铁道部对高铁方面的态度已经发生转变，从之前的“求快”改成“求稳”。

　　事实上，铁道部今年年初即已开始大幅削减高铁的投资建设规模，降低高铁速度。这一举措除了安全性的考虑，也有经济性的考量。

　　在历经多年高增长后，全国铁路固定资产投资的增幅，于今年上半年出现下滑。铁道部数据显示，1~6月，全国铁路固定资产投资累计完成2781亿元人民币，较上年同期增长2.7%；其中基本建设投资累计完成2422亿元，较上年同期增3.1%，而此之前几年的增幅则均是两位数。

　　北京交通大学经济管理学院教授赵坚向《每日经济新闻》记者表示，出于安全考虑，中国高铁的建设速度应该放缓。在他看来，铁道部早该改变此前施行7年的 “跃进式”高铁发展模式。

　　中国社科院经济研究所徐逢贤表示，除了刚刚发生的动车追尾事故外，实际上此前高铁断电、雷击等事故也频频出现，这些事故充分反映出我国高铁无论在硬件设施方面，还是铁路运营管理方面，仍然存在较大的不足，相应的高铁建设的进度和节奏应有所放缓。

　　铁道部或退出部分区域性投资

　　一位不愿具名的行业分析人士称，上半年铁路的实际建设情况，并未达到铁道部的建设投资计划。1~6月，浙江省在建铁路项目到位资金仅有32%，沪宁高铁已部分停工。据了解，目前在建铁路项目中大部分受到贷款未到位的影响。

　　上述分析人士表示，年初铁道部高层的人事变动，是造成铁路投资下滑的一大因素。同时，铁路建设资金来源中，银行贷款所占比重最高，但银行信贷偏紧，一些原本以为已落实的贷款，最终并未到位。

　有接近铁道部的人士透露，紧缩的信贷环境使得各大银行在今年年初要求铁道部接受贷款基准利率，不再给予下浮10%的贷款优惠，但姿态强硬的铁道部最初拒绝接受这一调整。

　　日前，有消息人士向媒体透露，债务负担日益沉重的铁道部准备退出部分区域铁路的投资建设，即便参与投资也不再要求做大股东。此前已经展开省部合作的珠三角城际轨道交通项目，铁道部希望在完成穗莞深、莞惠、佛肇3个在建项目后，不再参与今后的其他线路投资。

　　这一消息得到另外两位铁路系统人士的证实。其中一位人士介绍，不仅广东一省，前铁道部部长刘志军在任时，由铁道部作为大股东参股的一条地铁线路，铁道部也已在今年将资金全部撤回。

　　“铁道部要求不得随意压缩建设工期，首先是出于安全考虑，铁路建设放缓会成为必然。”赵坚表示，随着高铁建设放缓，铁道部日益沉重的债务负担或将会缓解。

　　高铁概念股面临洗牌？

　　分析人士表示，铁道部负债率的上升与此前数年中国高铁的跨越式大发展有关。截至2010年底，我国合计有18条高铁线路开通，运营里程为5253.3公里，合计投资4816亿元。加上今年新开通的3条高铁线路，这21条高铁的总计耗资为7262亿元。

　　正是这波高铁建设的高潮养肥了一批上市公司。据《每日经济新闻》此前报道，在过年的6年时间里，A股市场上共有25家公司主营业务涉足高铁产业链。综合这些公司历年的财务数据，其有着明显的特征：收入规模高速增长、毛利率高得离谱、净资产收益率超高，可谓依附高铁“名利双收”。

　　而如今，随着未来高铁建设投资可能减速，这些公司必将受其影响。有行业分析师向记者表示，未来高铁板块的个股可能出现分化，一方面，主营业务不是特别依赖高铁相关产业链的公司，可能会转向新的盈利增长点，从而会慢慢走出市场阴霾；而一些患有严重“依赖症”的企业，则会面临较大风险。“总之，随着可能出现的投资热情降温，高铁概念股不可避免要接受一次洗牌。”