鑫根资本呼吁成立“困境基金” 帮助乐视渡过难关

参考中国报告网发布的《2010-2013年中国娱乐视听设备市场调研及发展前景分析报告》

作为乐视网（300104.SZ）及乐视控股非上市业务重要投资人之一，北京鑫根投资管理有限公司（下称“鑫根资本”）创始合伙人曾强向腾讯财经表示，针对乐视目前的困境，鑫根资本呼吁，成立“困境基金”对乐视的债务进行重组，帮助乐视七个子生态渡过难关。

目前，曾强并未确认这一基金的资金规模以及成立时间表。

北京时间7月27日（当地时间7月26日），就在几个小时之前，在美国硅谷，曾强刚刚与乐视创始人贾跃亭会面。他还与贾投资的新创造车公司 Faraday Future（下称FF）团队高管见面，听取了他们关于FF项目进展情况的介绍。在他们的合影中，贾跃亭仍旧身穿乔布斯式的黑T恤、牛仔裤和运动鞋，看起来状态颇佳。

曾强与贾跃亭及FF高管团队在美国

曾强用“震撼”来形容他的这次FF总部之旅。“世界一流的战略，世界一流的团队，世界一流的技术，世界一流的产品，世界一流的大奖。”曾强称，自己更加理解贾跃亭抛家舍业醉心汽车的那份All-in的赌性之源，并希望贾东山再起。

曾强告诉腾讯财经，鑫根资本将联合其他利益方出台方案，将乐视的债权人和股东等各利益相关方进行整合，从而进行新的债务重组。这种整合的目的是“7个子生态以及他们的未来，包括乐视网和乐视汽车，有没有可能放在一个更大的空间内去解决。”

在曾强看来，这种债务重组类似于“困境投资”基金，即：针对那些陷入财务困境、经营困难、濒临破产的公司，通过资产重组方式满足偿还这些公司债务要求。常见的“困境投资”包括橡树资本和KKR的许多业务，其中前者有“困境资产投资之王”称号。

乐视新一轮资金危机爆发后，鑫根资本与融创中国、韬蕴资本之间保持着密切沟通，且称“深度介入中”。融创中国在2017年年初以150亿元入股乐视旗下乐视致新、乐视影业和上市公司乐视网。韬蕴资本则参与投资了乐视旗下乐视影业、乐视手机、乐视体育和乐视汽车等，并在2017年7月份实现对乐视旗下出行平台易到的控股。

曾强将乐视的七个子生态比喻成“七个孩子”。他表示，七个孩子都是风华正茂的孩子，但不能因为父辈的“走火入魔”，债主们就一拥而上，对孩子们“割肉卖血”。“七个子生态”是乐视近两年提出的概念，包括“大屏、内容、手机、汽车、互联网金融、体育、互联网应用及云”七大生态。因七大生态过度过快的扩张，埋下了今日乐视危机的苦果。“债权人将所有子生态的所有资产都采取措施，如同把七个孩子都‘捂’在地上一样，孩子几乎要被捂死了，这是任何人不愿看到的场景。”曾强说。

曾强认为，目前乐视正面临困局，如果上市公司复盘，一定会出现暴跌现象。这不仅会诱发整个创业板的暴跌，也会引起某种恐慌性的股灾。“不管是监管层，还是孙宏斌，不管是贾跃亭还是债权人，不管是机构投资人还是股民们，都不愿看到这种情况出现”。

曾强与贾跃亭及FF高管团队在美国

曾强在2017年年初接受腾讯财经专访时提到，鑫根资本在2015年年初开始参与到乐视的投资中，当时乐视刚刚走出2014年的那场风波。“上市公司债权融资20亿（元），买老股32亿（元），加上上市公司并购基金48亿（元）。”曾强称，再加上鑫根资本在乐视手机、乐视电影、乐视云和乐视美国等乐视其他生态的投资，包括参与乐视收购酷派和TCL的投资，总共投融资额超160亿元。

鑫根资本对乐视的投资开始于2015年。乐视网于2015年10月30日公布的公告中，深圳市鑫根下一代颠覆性技术并购基金壹号投资合伙企业（有限合伙）（下称深圳鑫根） 出资32亿元，以32元/股的价格，持有乐视网5.39%的股份，由此，深圳鑫根成为仅次于乐视创始人贾跃亭的第二大股东。深圳鑫根是鑫根资本间接控股的子公司。

曾强与贾跃亭及FF高管团队在美国

深圳鑫根在2016年进行多次减持乐视网。数据显示，截至2016年6月30日，持股比例降至4.99%；截至2016年7月22日，降至4.48%；截至2016年9月30日，降至3.53%。乐视网公布的2017年第一季度财报显示，深圳鑫根已退出乐视网前十大股东。

针对2017年的3月份一次对乐视网的大规模减持，鑫根资本虽然并未正面承认。但其官方社交平台发布文章称，通常而言，减持有三方面原因：基金已经到期，必须按时清仓;已为基金持有人带来符合预期的收益；基金合伙人根据市场情况进行集体决策。

曾强称，鑫根资本最终会选择退出乐视。“因为我们是‘红衣骑士’，而不是‘红衣公主’，送它上路，而不能嫁给它。”在他看来，“红衣骑士”分为四个层次：雪中送炭的宝贵资金提供者；公司治理的友好升级推动者；股东价值的创新发现者；公司上路后适时退出的送行者。