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集中持仓 基金给自己埋雷

上周六2245点的悲情,还没看到就已经跌破了。按照技术分析的理论,未来股指仍然有继续走低的空间,而业内专家也表示,如果贵州茅台(600519,股吧)等最后坚守的股票不跳水,那么下跌就不会结束。现在,这一观点已经有了相当的市场,从历史的角度来看,确实也是多头不死,下跌不止。

现在的新问题是,很多基金净值下跌幅度已经达到或者超过了股指的下跌,例如从今年年初1月15日的5500点开始,下跌到目前的2200点,跌幅达60%。同期,我比较熟悉的光大保德信量化核心(行情,净值,基金吧)基金净值则从1.631元跌至目前的0.6723元,跌幅为58.8%,略好于股指的表现,而其他基金或更好或更坏,但基本都差不多。但是未来基金业的情况可能要面临一次考验。

有个问题很严重,那就是基金集中持股。各个基金持仓基本雷同,大家在蓝筹股中扎堆取暖,更严重的是,同一家基金公司持有的股票也都基本是一个模子,虽然有10%的持股上限限制,但很多基金公司都尽可能地维护这种共荣共损的同盟关系,而股指的最后一跌,将很可能来自这种同盟的破裂。

最为严重的问题是,单一基金持有的重仓股基本属于同一板块,一旦该板块整体估值发生变化,那么该基金可能将会出现净值大幅下跌的状况,例如光大保德信量化核心基金,其中报显示,持股前十名的公司中,1至7名和第9名均为银行保险板块,持股资金占基金净值的35.25%。也就是说,虽然该基金并没有高比例持有单一证券,但是却把超过1/3的资金买入了同一板块的股票。也就是说,如果光大保德信量化核心没有调整持仓比例的话,一旦金融股出现快速下跌,基金投资者将会面临重大投资风险。

然而,金融股目前正是很多业内人士表示看不懂的板块,对于金融股的估值,业内一直也没有一个统一的标准。很明显,市盈率、市净率等指标都不足以全面地衡量金融股的价值,过分地重仓金融股,一旦持股同盟破裂,风险不可小视。最可怕的是,重仓持有金融股的基金还有很多。

对于准备买基金的投资者,需要关注一下基金重仓股的表现,当基金重仓股出现大面积暴跌的时候,可能正是长线基民买入的最好时机,而在目前的僵持阶段,准备买入基金的投资者完全可以再等一等。

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