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医药行业:近期有望继续跑赢大盘

  行业评级: 看好 评级变动: 维持(首次)评级 撰写时间:

  上周上证综指涨幅为2.44%,医药板块上周涨幅为3.77%,列所有板块第8名。

  上周开始医药板块表现与前期有所不同,并最终跑赢大势。一方面上周大盘震荡整理,医药板块作为防御性板块往往有不错的表现;其次这种走势也反应了一季报医药板块的业绩情况,我们认为随着一季报的发布及医改细则特别是基本药物目录的发布,医药板块近期有望继续跑赢大盘而迎来新一轮的上涨。

  从医药板块上周各子行业的表现看,与我们前期周报及新医改策略报告中的观点相符合。医改受益的特征一览无余,其中医疗器械板块涨幅达10.69%,远超行业3.77%的涨幅,医药商业、中药、化学制剂则不同程度跑赢行业,跑赢幅度从1.29到0.4个百分点不等。

  从风格上看,上周一线股、二线股跑赢大盘,价值往基本面回归的特征非常明显,非临床板块跑赢行业而临床板块跑输行业,题材股的表现则是弱于行业,我们认为尽管现在不能就此判断题材股的退潮,但题材股的退潮不可避免,时间上的早晚一方面取决于流动性的情况,另一方面一季报将是重要的催化因素。

  投资组合上周依然跑输行业,主要受康缘药业(600557行情,爱股)和恒瑞医药(600276行情,爱股)的影响较大。康缘药业一季报业绩低于预期的影响,我们认为康缘药业处于价值低估期,作为中药注射剂的龙头企业,在基本药物目录即将公布的情况下,公司作为拥有数个独家品种的中药龙头将显著收益;作为肿瘤领域的龙头企业,恒瑞医药亦将受益于医改,后期表现值得期待。

  从上周个股的走势看,我们建议大家重点关注的中低端医疗器械企业鱼跃医疗(002223行情,爱股)、万东医疗(600055行情,爱股)、新华医疗(600587行情,爱股)表现均大幅跑赢行业,地方普药龙头丰原药业(000153行情,爱股)更是涨幅达21.35%;基本药物目录受益品种的投资机会尚未完全启动。

  我们认为随着基本药物目录本月公布,基本药物目录的投资机会将会越来越突出,我们仍然延续上周判断,除中低端医疗器械龙头、地方普药龙头外,建议重点关注康缘药业、双鹭药业(002038行情,爱股)、益佰制药(600594行情,爱股)、ST中新、天士力(600535行情,爱股)、三九医药(000999行情,爱股)等可能有独家品种进入基本药物目录的厂家。


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