我国 啤酒行业 外部并购 及内部调整 状况 分析(图) 1、外部并购:市场加速出清,集中度不断提升 并购整合加速行业出清,行业集中

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2018年我国啤酒行业外部并购及内部调整状况分析(图)

字体大小: 2018-02-05 14:33  来源:中国报告网

中国报告网提示: 1、外部并购:市场加速出清,集中度不断提升 并购整合加速行业出清,行业集中

         1、外部并购:市场加速出清,集中度不断提升

         并购整合加速行业出清,行业集中度不断提升。在啤酒市场容量相对饱和的阶段下,市场竞争逐步由以产能、规模为主的跑马圈地式扩张转向以质量型、差异化为主的挤压式竞争,同时行业竞争强度加剧导致近年来行业收购兼并逐渐增多,啤酒企业数量不断下降,其中全国规模以上

企业数量4在2013-2016年期间降低8%左右,行业CR3在2014-2016年增加3.6pct至60%左右,市场集中度进一步提升,中小厂商加速出清。



 
图:近年来啤酒行业并购事件汇总

图:近年来全国规模以上啤酒企业数量近年连续下滑
 
资料来源:观研天下整理


图:2014-2016年期间,啤酒行业的CR3有所提升
 
资料来源:观研天下整理


         随着行业集中度提升到一定阶段,潜在整合空间有所限制,大规模整合难度加大,预计未来行业发展将逐步由外向内,从大规模外部并购阶段进入内部整合优化阶段,行业潜在规模效应与集中效应将逐步释放,并带来行业盈利能力的二次腾飞。

         2、内部调整:优化资源投放,推动产能优化与整合

         各大品牌均有自己的优势市场,区域品牌集中度相对更高。地域辽阔叠加饮酒习惯差异大等因素导致我国啤酒市场未能出现能够一家独大的啤酒企业,而是呈现出“区域内品牌集中度高”的特征,其中大部分省份CR2大于70%,区域集中度提升空间相对有限,其中山东、重庆、四川、新疆、北京、海南、广西、天津、安徽、山西、内蒙古、西藏、陕西、青海、福建、宁夏、辽宁、贵州、上海的CR1均大于50%。

图:各大啤酒品牌均有自己的优势市场
 
资料来源:观研天下整理


         参考观研天下发布《2018年中国啤酒行业分析报告-市场深度调研与发展趋势预测

          啤酒企业的核心市场5盈利性更强,未来更加注重资源投放有效性与侧重性。以上市啤酒公司为例,华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒的核心市场毛利率(其中华润啤酒以Ebit/营业收入为指标)分别比非核心市场高6%、8%、9%、23%左右,即由于较好的销售氛围与产品接受度,以及较高的渠道渗透率,产能利用率以及资源投入有效性更高,因此啤酒企业在核心市场的盈利能力更强。相应地,在国内啤酒总量下滑、竞争加剧的背景下,部分啤酒企业自2015年以来开始清理低效工厂,以保证整体的盈利能力。

         未来随着行业进入重质增效的阶段,大部分啤酒企业将更加注重资源投放的有效性与侧重性,以此保证核心市场盈利的有效性,降低以及减少无效市场投入,并不断推动产能优化和整合,未来低效产能有望进一步出清,市场竞争格局有望进一步优化。

图:以上市啤酒企业为例,核心市场的毛利率
 
资料来源:观研天下整理


图:近年来啤酒企业关停或转让低效产能的事件汇总
 
资料来源:观研天下整理


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