摘要
重庆啤酒的控股权是否会落入外资之手？重庆啤酒股份有限公司12.25%股权的一纸转让公告引起了市场对重庆啤酒控股权归属的热烈议论。“如果现有的第二大股东嘉士伯啤酒厂有限公司受让成功的话，嘉士伯将以29.71%的股份力压重庆市国资委而成为重庆啤酒的控股股东。”中投顾问食品行业研究员周思然指出，嘉士伯的成败在于“外资持股比例不得超过25%”的限制能否突破。
正文
嘉士伯与华润雪花一决高下
据悉，目前重庆啤酒的实际控制人为重庆市国资委，其通过重庆轻纺控股(集团)公司持有重庆啤酒集团全部股份。重庆啤酒集团为重庆啤酒的第一大股东，持有32.25%的股份；嘉士伯持17.46%，为第二大股东。
据悉，华润雪花10年前通过收购蓝剑啤酒进入西南市场，并成为霸主之一。但是一直苦于无法打入重庆市场。而此次重庆啤酒股权的转让带给雪花一个“杀”入重庆的良机，如果此次竞购成功，雪花将成为名副其实的“西南王”。
作为重庆啤酒的第二大股东，嘉士伯有着先天的优势。嘉士伯与重庆啤酒是战略合作伙伴关系，接受这部分股权似乎在情理之中。此外，嘉士伯与重庆政府关系良好，去年更提出将中国区总部由成都迁至重庆的可能。
另外，股权转让有个内部优先的原则。这样，嘉士伯具有在同等条件下拥有对重啤12.25%股份的优先受让权。
“重啤花落谁家，目前无从得知，但无论是花落谁家，都将改变其在西南市场的地位。”周思然指出，嘉士伯是重啤的第二大股东，若受让这部分股权之后，会超过重啤集团，成为重啤的控股股东；华润雪花曾通过收购蓝剑啤酒进入西南市场，若此次成功，必将称霸西南市场；对百威而言，受让此股权，意味着开拓西南市场的难度下降。
据重庆市国资委改革处严峰副处长透露，目前，对于谁将成为受让方，重庆市政府正在选择当中，过一段时间会有结果。
股权限制能否突破是关键
据悉，作为较早进入中国市场的外资啤酒品牌之一，嘉士伯已经在云南、新疆、重庆等地完成对多家啤酒企业的控股和参股，在中国西北、西南地区经营多年。
即便如此，此次嘉士伯仍面临2003年重庆市国资委设定的“外资持股不得超过25%”政策红线障碍。
然而值得注意的是，就在重庆啤酒发布转让公告的当天，国家出台了《国务院关于进一步做好利用外资工作的若干意见》，其中提出积极鼓励外资以参股、并购等方式参与国内企业改组改造和兼并重组。随后在5月14日，重庆市市长黄奇帆在重庆市政府外资工作调度会上强调，重庆将进一步实施宽领域、多渠道扩大开放，支持和鼓励外资进入城市建设重点项目、金融等领域。“国家政策、重庆市政府政策的放宽或许会使‘股权限制’障碍的突破变得不那么困难。”周思然说。
“国家政策的放宽，可能导致股权上限的突破。”周思然进一步分析说，当年重啤引进纽卡斯尔时，双方签订的“股权25%”的上限是否也适用于嘉士伯也是一个疑问。
但也有相关人士表示，重庆政府并不希望失去对重啤的控股权。在这个层面上来讲，重庆市政府选择华润雪花的可能性更大一些。
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