日前，贝因美（002570，SZ）将2017年归属于上市公司股东的净利润从此前预计的亏损3.5亿元~5亿元，下调至预计亏损8亿元~10亿元，大幅调整业绩预期引起舆论极大关注。
贝因美在公告中表示，随着配方注册制落定以及2018年起正式实施，但其“洗牌”效果未如预期般强烈，市场竞争的白热化导致行业普遍竞相杀价甩货，整体销售未达预期，导致当期销售收入未达预期，同时市场投入费用门槛提高，严重影响利润实现。
奶粉注册制对行业洗牌效果显著，2000个现有品牌中将淘汰70% 以上品牌数，2018年后仅剩500~600个品牌配方。1）国家食品药品监督管理局新闻数据：估计目前在中国市场上生产、销售和进口的奶粉品牌大概有2000 个左右，总计176 家奶粉企业（国内103 家，国外73家）。2）根据《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》规定，一家企业最多3 个配方，9 个系列奶粉产品。18 年注册制正式实施后，婴幼儿奶粉品牌数量将由 2000 下降到 528 个（176*3=528），预计淘汰 70%以上的品牌。
参考观研天下发布《》
目前我国生产婴幼儿配方乳粉的企业共有 103 家，全国有超过 2000 个配方，平均每个企业有二十多个配方。而德国、法国和荷兰，一般情况下每家奶粉企业配方都在 10 个以内。注册制提出同一企业批准注册的同一产品配方只能对应一种产品，申请注册多个产品配方应当有明显差异，要求可选择的营养物质相差 6 种以上，原则上每个企业不得超过 3 个系列 9 种产品配方。
杂牌、贴牌、小品牌市占率 20% 多，大概率被清出市场，预计空出三线城市及以下 200 亿左右市场空间。根据数据，奶粉行业前 10 大品牌的市占率约 61.8%，小、杂品牌奶粉市占率在 20%~25%。注册制将清出大量海外贴牌奶粉、代工杂牌奶粉和质量不合格的小品牌奶粉，同时对进口奶粉有一定的冲击，预计因注册制将空出奶粉行业20%~25%的市场份额，结合2016年估算的出厂口径市场规模为816亿元。预计将空出 160~200 多亿的市场空间，主要集中在三四线城市及乡镇。
贝因美在公告中表示，随着配方注册制落定以及2018年起正式实施，但其“洗牌”效果未如预期般强烈，市场竞争的白热化导致行业普遍竞相杀价甩货，整体销售未达预期，导致当期销售收入未达预期，同时市场投入费用门槛提高，严重影响利润实现。
奶粉注册制对行业洗牌效果显著，2000个现有品牌中将淘汰70% 以上品牌数，2018年后仅剩500~600个品牌配方。1）国家食品药品监督管理局新闻数据：估计目前在中国市场上生产、销售和进口的奶粉品牌大概有2000 个左右，总计176 家奶粉企业（国内103 家，国外73家）。2）根据《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》规定，一家企业最多3 个配方，9 个系列奶粉产品。18 年注册制正式实施后，婴幼儿奶粉品牌数量将由 2000 下降到 528 个（176*3=528），预计淘汰 70%以上的品牌。
参考观研天下发布《》
目前我国生产婴幼儿配方乳粉的企业共有 103 家，全国有超过 2000 个配方，平均每个企业有二十多个配方。而德国、法国和荷兰，一般情况下每家奶粉企业配方都在 10 个以内。注册制提出同一企业批准注册的同一产品配方只能对应一种产品，申请注册多个产品配方应当有明显差异，要求可选择的营养物质相差 6 种以上，原则上每个企业不得超过 3 个系列 9 种产品配方。
图：国内外相关政策比较
数据显示，2010~2016年中国配方奶粉市场销售额由 511亿元增长至 1224 亿元左右，近 7 年复合增长率 13.3%。预计未来 5 年行业的年均增速在 5~10%之间。根据奶粉行业渠道加价 50%倒推，估算出厂口径市场规模为 1224/1.5=816 亿元。
图：我国婴幼儿奶粉市场规模平稳增长（单位：亿元）
杂牌、贴牌、小品牌市占率 20% 多，大概率被清出市场，预计空出三线城市及以下 200 亿左右市场空间。根据数据，奶粉行业前 10 大品牌的市占率约 61.8%，小、杂品牌奶粉市占率在 20%~25%。注册制将清出大量海外贴牌奶粉、代工杂牌奶粉和质量不合格的小品牌奶粉，同时对进口奶粉有一定的冲击，预计因注册制将空出奶粉行业20%~25%的市场份额，结合2016年估算的出厂口径市场规模为816亿元。预计将空出 160~200 多亿的市场空间，主要集中在三四线城市及乡镇。
资料来源： 互联网，观研ww整理
更多好文每日分享，欢迎关注公众号
【版权提示】观研报告网倡导尊重与保护知识产权。未经许可，任何人不得复制、转载、或以其他方式使用本网站的内容。如发现本站文章存在版权问题，烦请提供版权疑问、身份证明、版权证明、联系方式等发邮件至kf@chinabaogao.com，我们将及时沟通与处理。
