参考观研天下发布《2018年中国煤化工行业分析报告-市场深度分析与发展前景预测》
3月份属于传统检修旺季，但受春节影响，煤化工市场整体库存高位，出货压力较大，各地多数厂家均有停车检修计划。以下是煤化工重点产品市场行情分析。
一、甲醇
分析：3月，甲醇市场价格整体依旧处于下跌的趋势。春节假期前，各下游厂家库存增加不少，备货基本完成，上游厂家由于急于清库存避免胀库，价格一直持续下调。节前，山东地区上游库存一直保持低位运行，所以价格持续稳定。节后，物流方面压力减小，运输车辆逐渐增多，运费也开始慢慢下调，而上游厂家经过春节假期，库存有所累积，加上下游目前刚刚开工不久，不着急补货，按需少量外采，使得内地上游出货情况都暂不理想，贸易商在接货方面也较为谨慎。山东、西北、关中、安徽等地整体库存处于中等偏上的走势，出货情况较差。春节后的库存增加，下游开工一直不高，贸易商对后市也一直看跌，拿货的较少，价格下滑趋势非常大，西北、关中等地因排库，降价幅度也不小，目前西北地区价格在2280～2300元/吨左右，关中地区价格目前在2340元/吨左右，就目前的情况来说，价格或将继续以下降为主。华东港口方面，3月有很多外来货源靠港，会使港口的库存有一定的压力，据不完全统计，截至月底大约有10万多吨货陆续抵达港口。
预测：4月甲醇价格走势主要还是看上游的出货情况以及下游的开工与需求情况。
二、聚乙烯
分析：3月国内聚乙烯市场价格大幅下跌。正常来说，3月份属于传统检修旺季，但受到春节假期较晚的影响，下游部分工厂节前有所备货，进口货库存水平高位，导致3月份市场需求不及预期。企业及贸易商为降低其库存量纷纷降价出货，市场价格出现大幅下跌。从跌幅品种上来看，高、低压线性产品均出现了不同程度的下跌。其中低压品种由于前期价格较高导致下跌幅度最为明显，部分产品跌幅超过500元/吨。线性高压产品受需求及期货月内大幅走跌影响价格下跌100～300元/吨不等。从成交方面来看，月初阶段由于下游前期库存有所累计，拿货积极性不强。随着下游库存的下降，厂家多刚需补货为主。月末阶段，由于市场价格达到下游接受范围以内，成交较月初有所好转。
预测：进入4月份，地膜需求将会逐步减弱，不过2018年是装置大修年，因此从4月份开始，多套装置将陆续检修，影响量在5万～6万吨左右，较3月份有明显的增加。另外从进口货源方面来看，由于年前进口货源价格偏高，美金商订货意向不强将会使得4～5月份进口货源的到货量减少。因此4月份市场的供应面要好于3月，价格存在上涨预期，不过考虑到3月底社会库存偏高的因素，预计4月中旬市场价格将出现反弹。
三、聚丙烯
分析：3月份国内聚丙烯市场价格大幅走跌，跌幅在350～650元/吨，目前拉丝在8400～8700元/吨，共聚在9050～9400元/吨。节后归来，石化库存目前仍然维持高位压力较大；下游工厂的需求偏弱，价格上无有力支撑，加上期货持续大幅走跌，市场价格随之大幅回落，交投气氛偏弱。3月最后一周停车检修装置涉及产能241万吨左右，影响3月份周期内减少产量约9.37万吨左右，较上月增加42%。3月装置检修情况较上月有所增加，影响产量也随之增加，为目前的社会高库存减少了一定压力。
预测：预计4月份，国内聚丙烯市场价格将偏弱为主。目前社会库存压力依然较大，但已有所好转。一方面是因为下游工厂开工率的提升，另一方面装置陆续开始检修，消化部分货源。4月份仍以消化库存为主，价格松动概率依然较大，而4月计划检修装置陆续开始，下游厂家正常生产，跌幅较上一周期应相对减小，行情整体偏弱运行为主。
四、二甲醚
分析：3月，二甲醚价格呈现“V”型走势，价格下跌过后，后期逐步趋稳上行。前期原料甲醇价格持续探底，下游液化气行情弱势运行，场内二甲醚局部下跌，跌幅在100～150元/吨，各二甲醚厂家出货压力较大，各地多数厂家均有停车检修计划。山东玉皇二甲醚装置停车至今暂未正常运行，河北旭阳二甲醚装置自3月10日左右停车检修，目前暂无开车计划。下旬随着节前库存消化完毕，下游厂家开始阶段性补货，市场需求逐步回暖，加之后期甲醇市场价格开始缓慢反弹，二甲醚开始呈现稳中上涨的趋势。截至3月底，二甲醚山东市场主流成交价格为3720～3780元/吨；河南地区主流成交价在3600～3700元/吨；河北地区主流价参考3700～3770元/吨。
预测：目前看来，上游原料库存一直维持低位，港口地区由于与内地的套利窗口关闭，价格目前也持稳运行，短线内市场存一定的利好；下游液化气市场表现不一，前期以跌为主，后期局部单位开始有所反弹，民用气市场表现较为僵持，而且主营库存低位运行，短线来看有上涨可能，但中长线来看，市场利好难以持续，而且随着积极性需求减弱，需求方心态不佳，入市较为谨慎。由此看来，原料价格或对二甲醚形成一定的支撑，但下游市场走势一般，预计后期二甲醚市场或横盘震荡为主。
五、乙二醇
分析：3月，国内乙二醇港口库存持续上涨，严重超出市场人士的预期，加之下游聚酯节后开工提升缓慢，市场不及预期，卖盘观望，商谈谨慎，库存压力下价格持续下跌。直至月底，中美贸易战暂时告一段落，大宗股指期货大幅拉升，乙二醇受此提振延续震荡上行，贸易商买气活跃，市场价格触底反弹400元/吨左右。总体来说，3月到港船居多，且港口库存与部分工厂库存有所积压，目前处于累库存状态，买方市场。3月国内开工在80%附近，高开工下产品产出较多，供过于求。下游聚酯维持刚需，开工率在89%，但终端织造的接受能力相对不及聚酯的产出。后续利好释放有限，价格上冲仍有阻力。
预测：综合来看，近期虽乙二醇港口库存一直处于高位，且后期船货陆续到港，库存难以出现明显的降势，但聚酯工厂高开工及稳健的现金流对市场形成一定的支撑，市场对于后期需求端向好预期炒作情绪较高，短线乙二醇震荡偏强。
六、煤焦油
分析：3月份整体价格走势一直在高位运行，随着大家“买涨不买跌”的心理，上游出货情况有了好转。下游库存还有一定的累积，需求不高，导致上游库存累积越来越多，甚至部分厂家已经出现胀库现象，3月初各上游厂家价格开始下滑，价格持续走低，华东港口的烯烃厂开始在西北地区、关中地区集中补货，其他下游产品也开始有一定量的补货，但是月初采购量不多。随着周边下游及各大烯烃厂的外采，山东、关中、西北等地区的上游库存压力开始慢慢缓解，到了3月中旬，随着上游库存消化速度逐渐加快，价格也开始慢慢反弹上调，下游见上游市场情况开始好转，补货量也开始增加，价格上调幅度慢慢加大，西北地区也从月初的2200元/吨涨到了目前的2500元/吨，库存量也基本触底。3～5月检修厂家也较多，预计受影响产量约60万吨，平均每天将会减少2.12万吨，这对上游会有一定利好，但是由于目前下游需求确实不好，贸易商拿货也开始相对谨慎，上游成交量也在慢慢减少，价格很难再次推涨。
预测：总体来看，4月份市场预期依旧没有很大好转，部分地区受环保影响，下游开工率没有得到根本提升，基本按需采购，上游价格无法继续上行，基本维持稳定为主。就目前的情况来看，还需多关注下游采购量是否提高以及贸易商拿货是否积极。
资料来源：统计局，观研天下XLF整理
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