今日，交行、农行、中行等部分大行已在业内率先落实新规，根据9月28日银保监会发布《商业银行理财业务监督管理办法》，将单只公募理财产品销售起点由目前的5万元降至1万元。中行9月30日发布从2018年10月1日起，调整部分公募理财产品个人、对公销售起点金额至等值人民币1万元。重点在售产品包括中银日积月累-乐享天天和中银策略-稳富（定期开放）12个月产品第二期的销售起点金额都从5万元降至1万元，中银策略-债市通的起售金额从10万元降至1万元。
理财产品是一种资金投资和管理计划，是商业银行研究分析了潜在目标客户群，并在此基础上，针对特定目标客户群开发设计的。银行只是经过客户授权后，满足管理资金的需求，而投资收益与风险客户承担，或者客户与银行按照约定方式双方承担。
近年来，银行理财市场持续发展，总体体量已接近30万亿，但增速逐渐下降，规模扩展态势有一定的放缓。截至 2017 年 12月底，全国共有 476 家银行业金融机构（不包括外资银行）有存续的理财产品，理财产品数 122290只，年内增速居于高位，而存续规模估计为28.88万亿，较年初的规模29.05万亿减少0.17万亿。全国性银行的理财产品存续数量从1季度的24502只增加到4季度的54581只；城商行的理财产品存续数量从1季度的19277只增加到4季度的37152只；农村金融机构理财产品存续数量从1季度的13571只增加到4季度的30557只。
无论是封闭式、开放式还是结构化的产品，其收益分布均呈现“中间高，两头低”的现象。理财产品收益率会随着投资起点的增加而增加。面向机构的理财产品投资起点一般较高，机构产品更追求收益的稳定性，所以收益率较低，同时由于其规模较大，所以会大幅拉低高投资起点的理财产品收益率，因此出现了投资起点维度上的收益分布呈现“中间高，两头低”的现象。
参考观研天下发布《2018年中国理财产品行业分析报告-市场运营态势与投资前景研究》
外币理财发行量增幅7%，发行封闭式外币理财产品1737款，开放式净值型外币理财产品发行数量仅有2款。收益率上，美元和澳元理财产品平均收益率最高，分别为1.93%和2.02%。2017年外币理财市场的收益具有较明显的平缓上涨趋势，统计期内12个月平均收益率为1.80%。2017年3月平均收益率最低，仅为1.59%，经过连续上涨后，2017年12月平均收益率达到最高，为2.11%，上涨超过52BP。封闭式外币理财的发行主力是国有大行，占据每月市场的半壁江山。
净值型产品通过合理的净值波动可以客观反映投融资市场的真实风险与收益，实现金融市场与实体经济良性互动，实现理财产品服务实体经济的需求。2017年11月出台的资管新规，明确规定了金融机构对资产管理产品实行净值化管理的要求，向净值化转型成为未来银行理财产品的重要发展方向。各商业银行共发行1183款净值型理财产品，相比于2016年全年发行的756款，同比增长率高达56.48%。截至2017年12月，银行发行的净值型理财产品平均年化收益率为4.27%；公募基金产品年化收益率为6.46%；券商资管型产品年化收益率为4.12%。
由于净值型银行理财产品对发行主体的投研能力和信息披露程度要求较高，与全国性大行相比，目前，区域性银行净值型产品整体投资能力较弱。从趋势看，银行净值型理财产品未来会成为主流，区域性银行还需加快推进人才培养建设，提升主动投资管理能力。
在银行理财规模不断扩大背景下，理财产品资金端短期化与资产端长期化错配的矛盾愈发突出。银行理财面临的风险不容忽视，而预期收益型产品形态无法有效揭示风险状况，也不能有效落实风险承担主体。
理财产品是一种资金投资和管理计划，是商业银行研究分析了潜在目标客户群，并在此基础上，针对特定目标客户群开发设计的。银行只是经过客户授权后，满足管理资金的需求，而投资收益与风险客户承担，或者客户与银行按照约定方式双方承担。
近年来，银行理财市场持续发展，总体体量已接近30万亿，但增速逐渐下降，规模扩展态势有一定的放缓。截至 2017 年 12月底，全国共有 476 家银行业金融机构（不包括外资银行）有存续的理财产品，理财产品数 122290只，年内增速居于高位，而存续规模估计为28.88万亿，较年初的规模29.05万亿减少0.17万亿。全国性银行的理财产品存续数量从1季度的24502只增加到4季度的54581只；城商行的理财产品存续数量从1季度的19277只增加到4季度的37152只；农村金融机构理财产品存续数量从1季度的13571只增加到4季度的30557只。
2013-2017年中国银行理财资金余额统计情况
图表来源：公开资料整理
无论是封闭式、开放式还是结构化的产品，其收益分布均呈现“中间高，两头低”的现象。理财产品收益率会随着投资起点的增加而增加。面向机构的理财产品投资起点一般较高，机构产品更追求收益的稳定性，所以收益率较低，同时由于其规模较大，所以会大幅拉低高投资起点的理财产品收益率，因此出现了投资起点维度上的收益分布呈现“中间高，两头低”的现象。
参考观研天下发布《2018年中国理财产品行业分析报告-市场运营态势与投资前景研究》
外币理财发行量增幅7%，发行封闭式外币理财产品1737款，开放式净值型外币理财产品发行数量仅有2款。收益率上，美元和澳元理财产品平均收益率最高，分别为1.93%和2.02%。2017年外币理财市场的收益具有较明显的平缓上涨趋势，统计期内12个月平均收益率为1.80%。2017年3月平均收益率最低，仅为1.59%，经过连续上涨后，2017年12月平均收益率达到最高，为2.11%，上涨超过52BP。封闭式外币理财的发行主力是国有大行，占据每月市场的半壁江山。
净值型产品通过合理的净值波动可以客观反映投融资市场的真实风险与收益，实现金融市场与实体经济良性互动，实现理财产品服务实体经济的需求。2017年11月出台的资管新规，明确规定了金融机构对资产管理产品实行净值化管理的要求，向净值化转型成为未来银行理财产品的重要发展方向。各商业银行共发行1183款净值型理财产品，相比于2016年全年发行的756款，同比增长率高达56.48%。截至2017年12月，银行发行的净值型理财产品平均年化收益率为4.27%；公募基金产品年化收益率为6.46%；券商资管型产品年化收益率为4.12%。
2017年银行净值型理财产品平均年化收益率
图表来源：公开资料整理
由于净值型银行理财产品对发行主体的投研能力和信息披露程度要求较高，与全国性大行相比，目前，区域性银行净值型产品整体投资能力较弱。从趋势看，银行净值型理财产品未来会成为主流，区域性银行还需加快推进人才培养建设，提升主动投资管理能力。
在银行理财规模不断扩大背景下，理财产品资金端短期化与资产端长期化错配的矛盾愈发突出。银行理财面临的风险不容忽视，而预期收益型产品形态无法有效揭示风险状况，也不能有效落实风险承担主体。
资料来源：公开资料，观研天下（YZ）整理
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