国际 要闻聚焦 德法 就创建欧元区 预算达成共识 参考观研天下发布《2017-2022年中国移动搜索投资热点聚焦产业运营现状及十三五竞争策略分析报告》

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2018年6月国际要闻聚焦 德法就创建欧元区预算达成共识

字体大小: 2018-07-11 15:41  来源:中国报告网

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       参考观研天下发布《2017-2022年中国移动搜索投资热点聚焦产业运营现状及十三五竞争策略分析报告

       世界大企业联合会报告预计2018年全球经济增速将为3.2%

       世界大企业联合会6月在纽约发布的《2018年全球经济展望》预计,2018年全球经济增速将为3.2%,较此前预期的3.3%降低0.1%。报告认为,当前贸易争端将影响全球经济增长态势,贸易政策已经超过金融、经济风险,成为当前全球经济增长面临的最大威胁。

       世界大企业联合会首席经济学家巴特雅克指出,全球经济基本处于良好状态,消费者和商业信心指数等经济指标表现强劲,即使出现针锋相对的贸易战也不大可能使全球经济发生逆转。虽然许多国家已经经历了一轮较长的经济增长,但全球经济还将继续保持增长,短期内世界经济衰退风险较低,全球经济向好态势至少可以维持半年。不过,目前全球贸易存在的不确定性可能导致全球经济减速,如果当前贸易谈判失控导致关税和配额上升,或将引发工商业减少投资或停止招聘新员工,从而对全球经济产生消极影响。

       报告认为,世界经济受美国、欧元区以及中国经济的推动呈增长态势,但受新兴市场经济略微疲软影响,预计全球经济增长态势将适当放缓,这与美元升值、利率上升以及巴西、俄罗斯、土耳其等国面临的经济挑战有关。

       报告指出,2018年成熟经济体经济增速将放缓,但会保持2.4%的增长速度。美国是2018年发达经济体中唯一经济增速超过2017年的国家,预计经济增速将达3.0%,高于2017年的2.4%。预计2018年欧元区经济增速将从去年的2.5%放缓至2.0%;英国从去年的1.8%降至0.9%;日本从去年的1.7%降至1.0%;新兴市场国家预计平均增长3.9%,略低于去年。

       报告认为,美国今年二季度经济增长态势主要受经济政策推动,包括减税和消费刺激措施。美国国内经济将主导美国经济的走向,贸易中断不大可能立即对美国经济产生很大影响。然而,贸易谈判结果的不确定性仍会延缓商业投资的时间。世界大企业联合会专家表示,美国政府收紧移民政策降低了劳动力市场供应,加之潜在的工资增长压力,将导致美联储调整货币政策,以上这些因素将在美国今年下半年和明年经济走向方面发挥决定性作用。

       世界大企业联合会中国问题专家艾力克路特认为,预计2018年中国经济将保持平稳增长,经济增长速度将低于2017年,预计今后几年都会保持稳定增长。今年中国房地产调控政策收效明显,房产价格降温,中国经济稳定增长的态势不会受到影响。巴特雅克表示,中国政府的经济发展优势在于中国经济有长期发展规划,这对经济长期发展非常有利。

       美联储启动年内第二次加息

       美联储于6月14日宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.75%至2%的水平。这是美联储今年以来第二次加息,也是自2015年12月启动本轮加息周期以来的第七次加息,并开启缩减资产负债表计划,以逐步退出金融危机后出台的超宽松货币政策。

       美联储发布了一份措辞相当“强硬”的政策决定,未来两年利率将持续上升,联邦基金利率将最终攀升至3.5%水平上方。由于美联储主席宣布将在每次政策会议后都召开新闻发布会,因此,任何会议上加息的可能性都变得更大。美联储还预计,今年还将加息2次,年内累计加息4次。

       近期公布的美国经济数据颇为亮眼,不仅5月份失业率降至18年来的最低水平,制造业扩张也明显提速。6月1日,美国劳工部公布数据显示,美国5月份失业率降至3.8%,为2000年来最低水平。数据公布后,市场对美联储6月份加息的预期得到强化。不过,同期公布的劳动参与率数据则较前月下降0.1个百分点至62.7%,这给“18年来最低失业率”的含金量打了不少折扣。同时,也有分析指出,尽管美国5月份失业率表明美国就业市场延续强劲复苏势头,但不能忽视的问题在于,这一数据能否持续,特别是在美国货币政策持续收缩,政策效应集中显现的当下,“最低失业率”的另一面是促进就业的政策效果持续减弱,直至毫无作用。

       点评:年初至今,美国经济复苏动力显著增强,为鹰派紧缩提供了稳健支撑。从实际增速来看,一季度美国经济增速为2.3%,较2016年、2017年同期分别超出1.7个和1.1个百分点,是美国货币政策正常化启动以来的“最暖”春季。从增长预期来看,1月和4月IMF连续大幅上调美国经济增长预期至2.93%。这一预期,不仅高于2008年-2017年均值1.42%,亦高于1980-2017年历史均值2.61%。从物价走势来看,历经一年的疲弱后,3月美国PCE物价指数同比增速再度触及2%的政策目标。考虑到一季度美国私人企业薪资同比增速升至近十年来最高水平,叠加税改落地对边际消费倾向的提振,消费引擎的回暖和通胀水平上涨有望在二季度显现。

       总体看,当前美国经济总需求保持强劲动能,劳动力市场持续紧缩,通胀接近2%的对称目标,预计美联储年内还将有2次加息,2019年将加息两次。

       欧洲央行年底退出欧版QE

       欧洲中央银行(以下简称欧洲央行)6月14日在结束货币政策决策会议后宣布,因其对欧元区经济增长和通胀走势持有信心,将在今年年底结束每个月执行的购债计划。

       欧洲央行表示,从今年10月份起,将目前的购债规模削减一半至150亿欧元。不过,欧洲央行依旧将基准再融资利率保持在零这一历史低位之上。欧洲央行行长德拉吉在新闻发布会上表示,欧洲央行会将现在的利率水平最少保持到2019年年中,还称在本次会议上决策者们并未讨论何时加息。

       自2015年3月欧洲央行启动紧急刺激方案以来,已斥资2.55万亿欧元购买各类债券,以此为欧元区经济“输血”并推升通胀回归目标水平。随着欧元区经济稳健复苏,2017年4月欧洲央行将单月购债规模从800亿欧元降至600亿欧元,从今年1月份起又进一步降至300亿欧元。

       在本次会议上,欧洲央行还将今年欧元区经济增长预期由此前的2.4%调降到2.1%。考虑到油价走高的因素,欧洲央行将今年欧元区通胀率由此前的1.4%调升到1.7%。

       点评:欧洲央行于2015年年初实行量化宽松政策,旨在提升欧元区物价,刺激经济增长,并在中长期内将年通货膨胀率稳定在接近2%的水平。2017年全年,欧元区各项指标回暖,经济增速加快,引发了市场对欧洲央行调整购债规模,退出量宽政策的热议。今年以来,欧洲乃至全球政经形势不断发生变化,欧洲央行施行量化宽松货币政策的空间进一步缩减,决策压力明显加大。

       从目前全球货币政策调整趋势看,虽然发达经济体对复苏前景的信心有所上升,但部分不确定性对欧洲乃至世界经济增长前景的影响仍不容小觑,未来欧洲央行的货币政策走向仍有待观察。

       德法就创建欧元区预算达成共识

       德国总理默克尔与法国总统马克龙6月19日在柏林近郊举行会晤。两国领导人围绕当下多个紧迫议题交换了看法,并就创建欧元区预算达成共识。默克尔在会晤结束后表示,未来欧元区预算将用于推动欧元区内的投资项目,推进19个成员国经济一体化进程。

       本次会晤默克尔与马克龙在创建欧元区预算问题上达成了妥协,将为欧元区这一单一货币联盟开启新的篇章。但双方并未就其中的框架、规模等进行讨论。

       会晤结束后,德法两国领导人发布了一份长达8页的共同声明。这份题为《让欧洲关于安全和繁荣的承诺焕然一新》的声明指出,成员国缴纳的会费和欧盟内部资源,将被用来支持欧元区预算。

       马克龙表示,欧元区预算的细节包括预算数额与融资方案,将在今年年底前由各成员国部长进行讨论后敲定。马克龙说,欧元区预算将于2021年开始运转。

       默克尔则强调,只有形成统一的政策,经济和货币联盟才能保持完整,欧元区预算将加强欧洲的聚合力。

       得益于最近一年来欧元区经济稳健增长,金融市场也相对稳定,欧洲政策观察家普遍认为,当前是欧元区进行深化改革的“窗口期”,马克龙和默克尔及其他成员国领导人都不想错过这个机会。而且,在美国特朗普政府倒向单边主义,欧盟内部民族主义、极端主义和逆全球化思潮愈演愈烈的背景下,欧洲更需要团结一致抱团取暖。

       欧盟委员会主席容克对德法两国领导人有关欧元区预算的提议表示肯定。容克认为此举将加快推动欧洲一体化进程。

       默克尔还透露,对两国领导人来说,欧元区的改革是最为艰难的议题,除此之外,双方还讨论了欧盟外交与防务,以及相当棘手的难民政策等问题。

       难民政策正在分裂欧洲,欧盟内部很多国家都承受着巨大压力。默克尔希望通过在欧元区预算方面的妥协,换取马克龙在移民政策上对德国的支持。

       如何解决伊朗核问题和应对美国单边主义,也是本次默克尔和马克龙会谈的议题之一。欧洲联盟成员国日前已一致同意,对总额28亿欧元(约合32.4亿美元)美国商品征收25%的关税,以回应美方本月初对欧盟国家钢铝产品征收高关税。此外,法德英和欧盟代表已联合致信美国财政部和国务院,向美国提出豁免2016年1月16日伊朗核协议生效之后和伊朗方面开始或完成签订合同的欧盟企业、对于和伊朗继续开展银行和融资业务给予豁免等6项基本要求。

       希腊8月退出救助 标普提高其信用级别

       在接受长达8年的三轮救助之后,欧元区财长同意希腊在今年8月第三轮救助计划到期后如期退出救助,这表明希腊经济开始回归常态,在国际市场融资的大门开始打开。与此同时,国际评级机构标准普尔公司将该国长期主权信用评级从“B”提升至“B+”。

       在过去的8年里,债权人在向希腊提供高达3000亿欧元救助的同时,开出了包括预算控制、税制改革、财政结构调整、反腐败、开放劳动力市场、打破行业垄断、私有化等内容的改革药方。经过一轮接一轮的改革和紧缩,希腊经济终于恢复增长,财政上开始出现基本财政盈余,失业率从最高峰回落,“退欧”这一最大的不确定性不复存在,债务评级不断改善,国家整体经济前景趋好。

       6月22日,19个成员国财长就希腊债务危机救助计划的最后阶段实施方案达成了一致。欧元集团债权方同意发放最后一笔150亿欧元贷款,并将希腊还贷期限延长10年,为其重返国际金融市场、恢复经济增长提供缓冲空间。

       标普今年1月底刚把希腊评级从“B-”上调至“B”。此次标普在上调评级时认为,债务展期和一定规模的现金缓冲,将覆盖希腊债务支付直到2021年,也将偿付2022年到期的部分债务,这显著减少了未来两到三年希腊的再融资风险。该国银行业在削减规模偏高的不良贷款方面也取得了进展,应当支持希腊的金融状况。

       值得注意的是,希腊经济的全面恢复仍然面临不少困难:今年第一季度失业率仍为21.2%;十年期国债利率目前高达4.15%,融资成本高昂;债务占国内生产总值的比例为177%,远远超过110%这一普遍认为可以持续的水平;超过三分之一的希腊人口受到贫困威胁或受社会排斥;外国投资者依然裹足不前;银行业被大量坏账困扰;经济增长疲弱,大大低于专家及债权人预期。

       标普将希腊的债务评级展望从“正面”下调至“稳定”,但特别提出,该国公共与民间债务水平仍然偏高。国际货币基金组织也认为,希腊债务在中期将大幅改善,但其对希腊长期债务前景持保留意见。

       点评:此次希腊能够告别债务危机具有标志性意义。因为震惊全球的欧洲债务危机正是从希腊,并随后蔓延至欧洲多国的。近年来受到波及的多国经济逐步恢复,并相继退出了救助计划,没有接受救助的欧元区国家经济也在持续回暖,如今随着希腊退出救助,欧债危机从理论上正式宣告结束。未来欧洲经济的稳定发展对于世界经济整体增长将形成利好。

       印度央行意外加息

       印度央行6月6日宣布加息,将回购利率上调25基点,从6.00%上调至6.25%,逆回购利率也上调25基点,从5.75%上调至6%。此次加息出乎市场预料,为该行2014年1月以来首次加息。

       为应对美国收紧货币政策、美元强势而引发的市场动荡,部分新兴经济体如印尼、土耳其和阿根廷此前都纷纷实施了加息。印度也成为了最新一个为了抵抗通胀压力以及支持本国货币而加息的新兴经济体。

       六人组成的印度央行货币政策委员会一致投票赞成加息,该行还表态称,将维持中性货币政策立场。印度央行行长帕特尔表示,货币政策委员会认为,现在的不确定性足以让我们维持中性立场,同时也可以对近几个月出现的通胀目标风险作出应对。当日,印度央行维持2018-19财年7.4%的经济增速预期不变,并将下半财年的通胀预期从4.4%提升至4.7%。印度4月的消费者年通胀率为4.58%,连续6个月超过4%的政策目标水平。

       今年以来,卢比兑美元累积下跌近5%,是亚洲表现最糟糕的新兴市场货币之一。前期为了支撑本币,印度央行已经抛售了140亿美元的外汇储备。卢比近期表现不佳,但此次加息不大可能会支撑卢比汇率。特别是印度对海外投资其国内市场做出诸多限制,较高的利率和货币之间的联系并不紧密。

       此前在6月3日,印度央行行长帕特尔在英国《金融时报》发表文章呼吁美联储放慢紧缩步伐。帕特尔认为,导致新兴市场资产近几月来被不断“血洗”的原因一是美联储缩减资产负债表,使美元融资吃紧;二是美大幅增发国债,又进一步吸走美元流动性。帕特尔呼吁,美联储需把美国增发国债的因素纳入考量,调整缩表速度,以平衡美国政府借贷大增而吸走的流动性。帕特尔还警告称,美联储若不放慢缩表速度,全球美元计价债券市场势必会爆发危机,进而恐怕会引发新兴市场更大规模的动荡。

       Verisk Maplecroft经济学家亨德森表示,尽管新兴市场并未面临迫在眉睫的危机,但经济增长和资产价格疲弱将在年底前推动其进入熊市,而发达经济体货币政策正常化将是未来几年新兴经济体面临的“最大逆风”。

       标普经济学家格伦瓦尔德表示,目前的市场紧张局势对于外部融资需求较高、美元债务居高不下的新兴经济体而言,受到的影响会最大。如果市场能分辨清这一点,那么基本面较强的新兴经济体应该没问题。

资料来源: 互联网,观研ww整理


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