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多因素致“糖高宗”再现:产需缺口达600万吨

  近期,郑糖期货价格表现不俗,伴随着郑糖价格持续上涨,市场甚至高呼“糖高宗”重出江湖。在经过两个月的震荡整固,于11月28日一举突破7000点关口之后,郑糖的表现可谓一发不可收拾。

  11月28日,白糖期货在前一日涨停的基础上继续高开上冲,截至收盘报7207元/吨,上涨19元/吨或2.74%,这也是郑糖的“四连阳”,期价已升至逾5年高位。

  分析人士认为,正是偏紧的基本面以及进口数据不及预期为近期糖价提供有力支撑,在这一背景下,白糖牛市或将在小幅回调后继续向前。

  不过,伴随着农产品价格的持续上涨,11月28日,郑商所发布公告称,自11月30日结算时起,白糖1701合约交易保证金标准由原比例调整至7%,涨跌停板幅度由原比例调整至5%。12月1日,白糖1701合约报收7135元/吨,下跌53元/吨,跌幅0.74%。

  多因素影响“糖高宗”再现

  近日,白糖价格持续上涨引起市场的广泛关注,有投资者惊呼“糖高宗”再现。不过,对于长期关注白糖市场的业内人士来说,今年白糖价格的上涨符合常理。由于过去4年白糖价格一直处于下跌走势,使得制糖行业在2013年下半年至2015年上半年经历漫长的行业亏损期。

  “正是由于制糖行业的常年亏损导致国内食糖产量快速下降,特别是2015/16年度国内食糖产量下降至860万吨,缺口达到600万吨。2014/15年及2015/16年度国内食糖连续两年大幅减产,同时,2015/16年度食糖进口量下降。与此同时,此前存在的食糖高库存问题,正在被逐步化解。”农产品集购网研究总监林国发在接受《华夏时报》记者采访时表示。

  由于新年度甚至未来2-3年国内食糖仍出现较大缺口预期,支撑了国内糖价进一步上涨。因此,林国发表示,国内糖价仍处于牛市的中期,短期内糖价会有一轮回调,但后期糖价牛市有望突破2011年高点,达到8000-8500元/吨水平。

  另外,业内人士表示,由于国际原油价格强势上涨,以及国内劳动力成本持续上涨及其他生产要素上涨,糖价下个周期再次回到5000元/吨以下已经不再可能。目前农产品中白糖基本面最好,整体去库存明显加快,但产量恢复较慢,缺口因素支撑国内糖价在未来1年甚至1年半时间仍处于牛市。

  据海关部门公布的数据显示,今年10月我国进口食糖10.5万吨,环比下降78.9%,同比减少70.5%。1—10月份累计进口食糖271万吨,同比减少33.66%。有市场人士指出,在国储与地储糖入市数量不足的情况下,后期糖价有可能再上一个台阶。

  与此同时,对于近期糖价上涨的核心因素,东兴期货分析师于中华表示,近期糖价上涨根本前提是2016/17榨季产不足销。而且随着走私利润下降和缅北战事对走私糖形成抑制,走私数量预期将大幅下降。不过,2016/17榨季的定价权将取决于配额外进口和储备糖之间的博弈,而这两者均可以由政策进行调控。

  于中华表示,明年3月将结束的进口糖保障措施立案调查带来了提高进口关税的预期,储备糖在第一批抛储结束后一直未有第二批投放的消息,市场预期榨季高峰结束前将不会投放储备糖打压糖价。因此,政策层面是支持此轮上涨的核心因素。

  “近期白糖异常强势,特别是11月28日白糖期货再次涨停,此次上涨可以说与商品市场整体环境有关,近期商品普涨,资金做多热情高涨。但是目前白糖期现货已涨至高位,后期再追多需谨慎。”期货市场投资者王先生在接受记者采访时表示。

  糖价上涨提升蔗农收入

  据记者了解,在11月初广西糖会上,市场预期2016/17榨季糖产量在870万吨左右,远无法满足国内近1500万吨的年消费量。11月中下旬虽然有新糖陆续上市,但尚不足以形成规模。一位国内糖业资深人士表示,随着糖价的上涨,有部分中间商囤糖不报价、不出售,制糖集团则大幅上调报价。

  由于今年食糖现货成交整体好于去年,新老糖价差处于较低水平,现货价格一直居高不下,新糖预售成交也比较好。据了解,目前广西开榨的糖厂12家,降雨导致部分糖厂开榨延后,农产品表现较强令糖市多头蠢蠢欲动,同时也令盘面波动加大。

  另外,记者从广西举行的糖业2016/17年榨季工作会议上了解到,随着糖价持续回升以及甘蔗收购价的上调,与上个制糖期相比,本榨季广西甘蔗种植户有望增收30亿元。

  林国发指出,2016/17年度国内糖价上涨,糖厂调高了甘蔗收购价格,本榨季广西执行6800元/吨一级白砂糖对应了甘蔗收购价格为480元/吨。

  他表示,后期随着糖价上涨且超过6800元/吨,糖厂将会按照糖料二次结算机制,对蔗农交付的甘蔗进行二次结算,按照当前国内食糖供需情况,本年度广西最终甘蔗结算价格有望达到500元/吨以上,糖料产量增加及甘蔗收购价格增加,广西蔗农今年有望增收超过30亿元。

  与此同时,当前市场传言国家按照WTO条款对国内制糖行业申请贸易救助,如果申诉成功,食糖进口关税上调将大幅提高食糖进口成本。据记者了解,9月22日,商务部发布了对进口食糖进行保障措施立案调查的公告,一旦调查情况属实,提高关税将是大概率事件。

  “对于食糖进口关税上调的消息,我们所关注的进口糖保障措施立案调查将于明年3月结束,如果得出需要出台保护政策的结论,确实可能会提高进口关税。我们发现原糖各合约月间价差结构呈现远月贴水,而郑糖却截然相反,政策的预期改变或是支撑这一价差结构的主要原因。”于中华在接受记者采访时表示。

  于中华表示,目前由于内盘暴涨、外盘偏弱,配额外进口利润已经从两个月前的亏损近600元/吨变成了现在的盈利超过700元/吨。如果以外盘糖价作为对比,国内糖价显然更高。进口糖已经具有价格优势,只是在进口管理政策下可能无法自由流入。

  海关数据显示,今年10月我国进口食糖10.5万吨,环比下降78.9%,同比减少70.5%。1—10月份累计进口食糖271万吨,同比减少33.66%。市场预计,在产需缺口无法得到有效弥补的情况下,预计榨季内国内糖价将涨多跌少。

  “近期糖价上涨趋势异常猛烈,也与资金助推不无关系。新榨季供需基本面确实存在着很大缺口,而能够补充缺口的糖源是政府有能力控制的,所以如果宏观、基本面和政策相互配合,新榨季糖价完全有可能创出历史新高。”于中华说。

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