煤炭板块4月1日以6.34%的总体涨幅位居板块涨幅第一，远高于上证指数1.47%的涨幅，潞安环能和露天煤业涨停。分析人士表示，近期秦皇岛港和广州港的煤炭库存持续下降，而发电量有复苏迹象，二季度煤炭需求将进入旺季；有煤炭企业对今年业绩也持乐观态度，认为不会比08年差。这些因素将支撑煤炭股估值的提高。

    3月发电量环比增长

    秦皇岛港库存数据显示，从今年3月1日到4月1日一个月之内，煤炭库存量持续下降，从3月1日的757.84万吨下降至4月1日的475.05万吨，连续四周共减少近300万吨，库存降幅达到37.3%。广州港煤炭库存也持续下降，目前已由三月初的213.25万吨降到195.7万吨。

    与港口库存相呼应的是3月份发电量环比增长。来自国家电网统调数据显示，3月上旬全国发电量延续了2月份的上涨势头，全国日均发电量约为93.7亿千瓦时，同比增长1.4％，3月份前20天发电量增长约为1％。而据业内消息人士透露，3月份全月发电量同比下降0.7%，但环比增长。

    根据国家统计局的数据，去年三月份我国发电量达到2897.84亿千瓦时，同比增长16.6%，环比增长24%，这一单月发电量在去年全年也是较高的，因而今年3月份发电量即使同比略有下降，也能反映出目前发电量的回升。

    长城证券的研究报告指出，结合最近半个多月电厂煤炭库存和港口运量以及库存的变化也可以看出发电量确实在回升。3月份直供电厂的煤炭库存下降到16天，而1月底和2月底分别为21天和18天；3月上旬直供电厂的日均耗煤量达到187吨/天，比2月上旬增加了10%。

    煤炭企业

    今年业绩或好于预期

    某煤炭企业在日前举行的业绩说明会上表示，公司今年的业绩将不会比08年差。业内分析人士表示，煤炭企业今年的业绩或许将好于预期。

    根据国金证券分析师龚云华的研究，今年1季度煤炭企业产销形势较好，国有重点煤炭企业并未进行大幅度减产。相反，国有地方煤矿、乡镇煤矿减产幅度显著，这给重点煤企产量增长留下了空间。

    在今年前两个月的煤炭新增产量中，大型煤炭企业保持了较高增长态势。据对42家大型煤炭企业调查，大型煤炭企业原煤产量完成1.264亿吨，同比增加1150.70万吨，增长10.01%；煤炭销量完成1.159亿吨，同比增加357万吨，增长3.17%。

    近期国土资源部宣布再次暂停受理新的煤炭探矿权申请，暂停时间到2011年3月31日止，以保持煤炭生产基本稳定，避免因煤炭勘查投资过热出现产能过剩。早在2007年2月，为避免因煤炭勘查投资过热而出现产能过剩问题，国土资源部就曾出台《关于暂停受理煤炭探矿权申请的通知》，决定从2007年2月2日起到2008年12月31日在全国范围内暂停受理新的煤炭探矿权申请。这意味着我国连续四年内都不会有新增煤炭探矿权，有助于抑制一定时期内的煤炭产能过度增长。

    龚云华表示，煤炭股是最具备业绩基础的大宗商品股票，也是估值提升最具备业绩基础的板块。目前来看，煤炭板块估值比整个市场PE估值折价20%左右。长城证券分析认为，由于行业真正复苏时期尚难确定，短期折价可能难以消除。